今天跟大家分享的是清华五道口行为经济学教授余剑锋老师的讲座：人为什么很难控制冲动？

余老师从生物起源的角度分析人为什么很难控制冲动，有一个很重要的因素，就是人体中的荷尔蒙在起作用。你看见帅哥美女就会分泌荷尔蒙，你的长相到你的性格，你的一些冲动和犯错误，荷尔蒙都会起作用。下面就让我们一起了解余教授有关荷尔蒙的阐述。

1. 荷尔蒙是什么？

荷尔蒙是什么。其实荷尔蒙非常简单，就是我们经常说的激素。激素有很多很多种，这里余老师讲两种和我们的行为最相关的激素，一个就是睾酮素，一个就是催产素。

睾酮素是我们平常说的雄性荷尔蒙，就是大家觉得和性相关的那个荷尔蒙，是我们最常见的。我们可能觉得这个荷尔蒙会让自己增加暴力倾向，但是余老师告诉我们，这个理解是不完全的，而且有时候是错的。其实这个荷尔蒙更加重要的作用，是我们放大已经有的行为。

余老师讲了一个很经典的，在狒狒身上做的实验：这个实验里面有五只狒狒，按它们的强壮程度排名，一、二、三、四、五。现在你给排名第三的狒狒打点雄性荷尔蒙，它的雄性荷尔蒙就很多了。排名第三的狒狒会不会觉得，现在自己特别强壮，要去挑战第一、第二呢？其实它不会，它对排名第一和第二的狒狒还是很尊敬、很温和的。但是这个时候，它会对排名第四和排名第五的狒狒更加有暴力倾向，更加愿意扁它们。

打了雄性荷尔蒙的这只猩猩就把已知的、已有的行为放得更大。雄性荷尔蒙不光会把打架的行为放大，它还会放大我们很多其他地方的行为。比如说杏仁体对愤怒的表现会反应很快、很大。雄性荷尔蒙水平高的时候，杏仁体的反应会更大。但是杏仁体对中性表情的反应，不会被雄性荷尔蒙放大。所以它也是选择性地放大。雄性荷尔蒙的影响远远不只是在我们生活中的那些行为，它对我们的投资也有很大的影响，尤其是它让很多有冒险行为的人，会更加冒险。

另外一个对我们人的行为影响巨大的激素，叫做催产素。很多人可能认为，只有孕妇才会分泌这种激素，其实每个人都会分泌这种激素，只是多少的问题。研究发现:如果人催产素越多，这个时候会越想去抱一个你很熟悉的异性；如果催产素很少的话，可能就会更加想去抱一个不熟悉的异性，所以说它是一种让人关系更加长久的激素。催产素的增加不光会使人和人之间的关系变得更加和谐稳定，比如说兄弟、父子、夫妻的关系，同时它可能会把人和动物之间的关系变得更加和谐，比如说当一只自己养的狗在看着你，你自己就会分泌催产素。这个时候你的狗也会分泌催产素，而且看得越久，它分泌得越多。但如果一只狗看一个陌生人，其实它不怎么会分泌催产素。所以它是一个非常有意思的人和动物之间的纽带。

早期的一些证据，表明催产素会使得人们之间的关系变得更加和谐、稳定、亲社会。但是后来研究发现，它不光是这样的。比如说现在我的催产素特别多，我对和我同国的人、同族的人、同村的人可能会更加友善，但是对一个外来的人，我会更加地不友善。所以说刚刚讲的早期的这些证据，其实已经不是完全正确了。

它确实是亲社会，但是是对我们自己同类人会更加亲近，而对外面的人，其实你会更加地不亲近。

2.荷尔蒙对投资和管理的影响

前面，余老师讲的都是荷尔蒙在我们生活中、人际关系中的各种影响，下面余老师讲的就是荷尔蒙在投资收入中的影响。研究发现，荷尔蒙越高，在短期作决定的投资里面，它的收益率其实是越高的，而且高出很多。

余老师讲了这样的一个实验：是剑桥大学两个教授做的一个研究。他们跟踪了17个伦敦的交易员。这17个交易员正好都是男的，因为很少有女的做交易员。这个实验是很贵的，因为他们每天上午11点和下午4点都会去测量这些交易员的荷尔蒙水平。结果研究发现什么呢？当交易员当天上午11点的荷尔蒙水平高于自己平均水平的时候，他这天产生的交易的收益率，是平时的八倍，记住是八倍。所以这个效果是极大的。

这个研究出来之后，很多华尔街的人想提高自己的交易水平，就去吃很多雄性荷尔蒙。但是其实这个研究并没有告诉你，吃很多雄性荷尔蒙不一定能够使你做交易更加成功。首先前面讲的这个荷尔蒙水平是人自然分泌的荷尔蒙水平，你并不知道吃人工的荷尔蒙能不能提高收益率。

刚刚讲的荷尔蒙对投资行为的影响，主要是后天的荷尔蒙水平对投资的影响。那是不是你在娘胎里面雄性荷尔蒙的暴露水平，也会对你几十年之后的交易行为产生影响呢？余老师说，这个影响是极大的，是超出你想象的大，而且比任何教育背景都要大。

余老师讲，他在明尼苏达大学的一个同事，跟前面那两个剑桥大学的教授一块儿做的一个非常有意思的研究，发表在《美国科学院院刊》上。他们跟踪了42个伦敦的男性交易员，刚才讲的那17个交易员也在这42个人之中，然后去衡量这42个交易员先天时期的雄性荷尔蒙在娘胎里面的暴露水平。

那怎么去测量这个东西呢？这是生物学里面发现的一个非常有意思的结果。就是看你无名指和食指长度的比例。无名指和食指长度的比例越高，也就是说无名指相对食指越长的那些人，相对来讲他们在胚胎时期雄性荷尔蒙的暴露水平就越高。基本上你能看见，平均来讲男同学们这个比例是偏高的，女同学们的比例是偏低的。

比如说有名的运动员，尤其是篮球、橄榄球这种有身体碰撞的运动，基本上我们能发现，他们的无名指相对食指来说都会长很多。所以说好的运动员可能是天生的，天赋是极其重要的一个原因。

但是我们看交易员。按照他们无名指对食指的比例，把这42个交易员分成三组，无名指对食指比例越高的那些人，就是说胚胎时期雄性荷尔蒙暴露水平高的那一组14个人，他们平均年收入是68万英镑。这还是好多年前的研究，68万英镑，这已经是很多钱了。

但是另外一组胚胎时期雄性荷尔蒙暴露水平少的那些交易员，他们的收入只有61000英镑左右，差了十多倍。所以胚胎时期雄性荷尔蒙的暴露水平，极其影响这些人在后天作为一个快速决定的交易员的交易水平，基本上我能看见的所有的其他变量，比如说你的教育水平、你的家庭背景、你的IQ，这些东西对你交易水平的影响，远远小于刚刚讲的无名指和食指的比例的影响，也就是你胚胎时期雄性荷尔蒙暴露水平的影响。

当然这个先天时期的荷尔蒙不光对你的交易有影响，还对很多其他的东西有影响，比如说有的研究发现，无名指跟食指比例越高的，也就是胚胎时期雄性荷尔蒙越多的那些人，基本上有下面这些特征:

他们基本上是智商偏高，左撇子的概率更高；一般来讲，这些人的脸看起来更加有男性气质；还有，这些男士对女生特别体贴。但是据说有些研究发现，这些男士也有一些不好的地方，相对来讲比较容易出轨，当然不是绝对的，这是一个统计的结果。

女性也有类似的研究。女性的无名指跟食指的比例，相对来讲更短一点，不像男性一样，因为她们胚胎时期雄性荷尔蒙暴露得比较少。但是女性也有变化，有高有低。然后研究发现，胚胎时期雄性荷尔蒙暴露越低的女性，其实更加有可能成为一个女同性恋。

这两个案例，不是想提倡科学算命、科学看相，最重要的是想强调荷尔蒙是分先天和后天的。手指长短的比例是衡量人的先天荷尔蒙暴露水平的一个表现。当然荷尔蒙对人的各种行为的影响远远不局限于在你的投资，它在人的管理风格上面也是有很大的影响，下面讲的一些例子可能会超出你的想象。

既然要讲管理风格受荷尔蒙的影响，那我们就要先衡量CEO们的荷尔蒙水平，这里面讲的荷尔蒙都是雄性荷尔蒙。怎么去衡量呢？当然如果我们要看先天的荷尔蒙水平，就要看他们的手指。但是你很难看到这些人的手指，基本上我们都能够在网上找到这些CEO的照片，CEO的照片一般都是公开的。你可以看到他们脸的宽高比，宽就是两边耳朵的距离；高就是眼睛下面到嘴唇的距离。

宽高比基本上是衡量人的雄性荷尔蒙水平的一个代理变量，当然有人还可以用其他的变量，比如说掉头发。但很多人都用宽高比，因为这是一个比较稳定的变量。

美国人的脸的宽高比平均来讲，是1.78～1.8左右。但是你会发现，那些CEO的脸的宽高比相对来讲是比较高的，在1.9～1.96左右，不同的研究会发现不同的样本。美国宽高比最高的是哪些人群呢？是那些总统。美国总统的宽高比，基本上是1.99。

所以我们能看到，脸宽高比越高的，就代表雄性荷尔蒙偏高的那些人，相对来讲就是世俗意义上比较成功的人群。可能是因为这些人相对来讲能够承受风险，喜欢冒点险，加上运气比较好，所以说他们出现在成功的人群里面。而那些最失败的人群有可能也是脸的宽高比比较高，但是我们看不见，因为我们很难统计到那些人的数据。

你发现，脸的宽高比越高的，也就是雄性荷尔蒙越高的那些CEO，相对来讲不太愿意持有现金。也就是说比较喜欢冒险，更加愿意加大他的公司的杠杆，投资行为也是比较激进的。所以雄性荷尔蒙对公司的管理风格也是有巨大的影响。

选自——余剑锋《行为经济学》

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